Het is gelegen op de zuidelijke helling van de pittoreske Demerzhdi-berg. In tegenstelling tot veel Krim-bergketens, bestaat het niet alleen uit vapnyak, maar ook uit harde rotsen. Vapnyak wordt weggeblazen door de wind, maar de rotsen blijven en creëren verbazingwekkende sculpturen die op mensen, dieren en zelfs onaardse wezens lijken. Ze lijken hun uiterlijk te veranderen afhankelijk van de verlichting, en de wind zingt onheilspellende liedjes, die tussen hen in zwaaien.
Er zijn twee varianten van de oorsprong van de naam van de vallei. De leider van de nomaden besloot een smidse op de berg op te richten, hij dreef sterke mannen uit de dorpen om erin te werken. Sindsdien stroomt er zwarte rook langs de hellingen van de berg en brandt erboven een vlam. Het verwoestte tuinen en wijngaarden, droogde rivieren en meren op. In de dorpen begonnen hongersnood en pest. De dorpeling Catherine kwam naar de leider, smeekte haar mensen niet te vernietigen, om het vuur in de smidse te blussen.
Maar hij lachte en kuste haar. Het meisje duwde de slechterik weg en hij doodde haar door een dolk in haar keel te laten vallen. De berg kon zo'n gruweldaad niet verdragen, vlammen sprongen uit de top en enorme rotsblokken rolden, de hellingen beefden en mist omhulde alles. Toen hij zich verspreidde, zagen mensen veel standbeelden die leken op rennende mensen. De grootste pilaar, 25 m hoog, leek op een leider en heette "The Giant". Vlakbij was een rotsblok dat eruitzag als het hoofd van een vrouw, het heette "Catherine's Head".
De tweede versie zegt dat groepen toeristen die in de vallei overnachten, door verschillende visioenen werden bezocht en dat de paniek werd gegrepen door het gieren van de wind.
Wetenschappers geloven dat de Valley of Ghosts een typische abnormale zone is, en de hallucinaties van toeristen worden veroorzaakt door planten - endemen die alleen hier groeien. De vallei is een bedevaartsoord geworden voor mensen met buitenzintuiglijke vermogens, die speciaal komen om energie te halen uit stenen sculpturen.